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扣件廠家价格上涨空间受制于高库存与供给逐渐放大

來源: 时间:2013/4/24 17:28:01 浏覽:

受經濟下滑,下遊需求不振影響,鋼鐵行業上市公司淨利潤同比大幅下滑,一季度行業陷入全面虧損,同時行業負債上升至曆史高水平。從我們統計的29家主要鋼鐵公司來看,2011年實現營業總收入14867.69億元,同比增長15.46%;淨利潤176.72億元,同比下降42.12%。其中特鋼公司以收入增幅22%高于行業水平以及普鋼公司,預計隨著下遊需求結構升級,特鋼公司增長好于行業整體。

目前,鋼鐵行業負債攀升至曆史高。2012年一季度,鋼鐵行業整體陷入困境。盡管主要燃料價格下降,但受累于宏觀經濟減速大背景下的鋼價持續低迷,營業收入降幅更大,一季度鋼鐵行業實現銷售收入3374.11億元,比去年四季度減少128.61億元;銷售毛利率5.1%,比2011年末的7.21%繼續下探,今年一季度行業盈利陷入全面虧損的困境。

投資策略:行業盈利一季度已經觸底,普鋼公司盈利能力下降更快,負債率繼續上升。隨著下遊需求複蘇帶動鋼價回升,扣件廠家價格上漲空間受制于港口高庫存與供給逐漸放大,二季度燃料漲幅將低于鋼價,行業盈利反轉確定。維持對行業“推薦”的投資評級。

受益國家政策,高鐵及石油管道建設給包鋼帶來了豐厚的利潤。上述包鋼人士稱,作爲國內生産重軌的老企業,包鋼爲適應高鐵建設研發了百米重軌,通過無縫焊接把100米延長至500米,並通過在鐵軌下加裝萬向輪實現了遠距離火車運輸。

雖然整體環境不好,但細分領域仍有旺盛需求和較好利潤空間,如何從基礎建設所需的普鋼向細分領域所需的高品質鋼材轉型是鋼廠面臨的課題,也是整個鋼鐵行業面臨的課題,更是鋼鐵行業上下遊産業鏈持續發展所需解決的課題。

2012年前三個季度實現營業收入275.83億元,同比下降16.68%,歸屬于母公司所有者的淨利潤8028.22萬元,同比下降87.42%。

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